El viernes 15 de octubre, las existencias de latón en la Bolsa de Metales de Londres (LME) alcanzaron el nivel más bajo desde 1974. Las tensiones de suministro global se intensificaron drásticamente, lo que provocó un fuerte aumento en el precio del latón y llevó el precio del latón a su mayor semana desde 2016. El aumento (9%) y se recuperó a más de 10.000 dólares estadounidenses por tonelada, y el precio de fin de año predicho previamente por Goldman Sachs es casi el mismo.
Según Bloomberg, tras el aumento de los pedidos de metal de los almacenes europeos, el inventario de latón existente registrado por el almacén de la LME se desplomó un 89 % este mes. El viernes, el latón de libre disposición en el almacén de la LME era de solo 14.150 toneladas, y la industria consume todos los años. Alrededor de 25 millones de toneladas, el inventario de las principales bolsas y almacenes privados también está disminuyendo rápidamente, el diferencial de latón del período LME ha entrado en un nivel de prima histórico y los contratos recientes se negocian a una prima récord.
El viernes por la mañana, la prima del contrato de latón de la LME que vence mañana en comparación con el contrato que vence pasado mañana alcanzó una prima de $175, la mayor desde 1998, y luego se redujo a $5, pero al cierre del lunes era de solo $1.
Al mismo tiempo, el diferencial a largo plazo entre el contrato spot de latón y el contrato de 3 meses se disparó a $350 por tonelada, el nivel más alto registrado.
La última vez que sucedió esto fue en 2006, cuando el auge de las compras provocado por el auge económico de China consumió las existencias de latón de la LME hasta niveles casi históricos. El nivel de inventario LME actual es incluso más bajo que el nivel en ese momento.
Hasta ahora, el precio interno del latón HPb57-3 en China es de 52.000 RMB/tonelada, un aumento del 10,6 % respecto al mes anterior, que está cerca del punto más alto de 2021.
Goldman Sachs: El mercado ignora el factor importante de la reducción de inventario
La disminución de los inventarios mundiales de latón y la fuerte demanda contrastan marcadamente con las preocupaciones sobre las perspectivas macroeconómicas, así como con el riesgo de estanflación y escasez de energía que pueden interrumpir la trayectoria de un fuerte crecimiento mundial.
Principalmente en vista de la crisis energética que puede desencadenar una nueva ronda de estanflación, el equipo de Citi Commodity Research advirtió anteriormente que la demanda de latón se reducirá en los próximos tres meses y que los precios del latón caerán un 10% nuevamente.
Sin embargo, Goldman Sachs señaló en el último informe que el latón es actualmente el producto básico más infravalorado y que los errores de precios del mercado se deben a que se ignora el factor importante de la reducción de inventario.
En la actualidad, las existencias de latón en el mercado al contado están disminuyendo rápidamente, con una disminución de casi el 40 % en los últimos 4 meses. Las existencias mundiales de latón pueden alcanzar mínimos históricos a finales de año. Si los precios del latón continúan siendo bajos, se espera que las existencias de latón se agoten en el segundo trimestre de 2022. Al mismo tiempo que disminuye el inventario, junto con la necesidad de entrega de contratos de futuros, el suministro de latón se reducirá aún más. , que eventualmente aumentará el precio del latón.
Goldman Sachs cree que la escasez de energía, el suministro de chatarra de latón en la segunda mitad del año está disminuyendo y la extracción de calcopirita ha entrado en una etapa de estancamiento de varios trimestres. Estos tres factores afectarán el suministro de puntos de latón; y se espera que el mercado del latón experimente un grave desequilibrio entre la oferta y la demanda. El problema es que elevó su expectativa de precios del latón a fin de año a $10.500/tonelada.
Los analistas dijeron que aunque la caída del inventario en las principales bolsas indica que existe un desajuste fundamental entre la oferta y la demanda, si el propietario que solicitó retirar el bronce al contado en los últimos días decide aprovechar el alza del precio al contado para enviarlo de regreso. , puede ser a corto plazo. Hubo algo de alivio.
En la actualidad, se planea retirar alrededor de 167.200 toneladas de latón del almacén de la LME, pero la fuerte prima al contado puede incitar a algunos propietarios a vender inmediatamente su latón en la bolsa y comprarlo más tarde mediante contratos de futuros de menor precio. Volvamos al latón.
El aumento de los precios del latón ejerce una enorme presión sobre el costo de producción de las válvulas de latón.
Como el costo del latón aumentó a más del 75 % del costo de producción de las válvulas de latón, el aumento en los precios del latón condujo directamente a un aumento en el precio de las válvulas de latón. Además, el corte de electricidad hizo que aumentaran los costos de mano de obra y operación de los fabricantes de válvulas de latón, y el precio de las válvulas de latón aumentó más del 15%.
